債券市場には「金利が上昇すると、むしろ受取利息が増え、価格が安定する」という、現在の局面に最適な資産クラスが存在します。 それが「変動利付債（フローティング・レート・ノート）」と「バンクローン（シニアローン）」です。
はじめに：2026年、金利上昇局面における資産防衛の重要性
2026年1月現在、世界の金融市場は新たなフェーズに突入しています。
長らく続いた低金利時代は終わりを告げ、日本国内においても「金利のある世界」が日常となりました。
運用資産が1000万円を超える富裕層・準富裕層の皆様にとって、ポートフォリオの守り神であったはずの「債券」が、金利上昇によって価格下落するという現象は、資産形成における大きなストレスとなっているのではないでしょうか。
一般的に、金利が上昇すると、固定利付債券の価格は下落します。
これは金融の基本原則ですが、多くの投資家が保有しているのは、この「金利リスク」に対して脆弱な伝統的な債券ファンドです。
しかし、債券市場には「金利が上昇すると、むしろ受取利息が増え、価格が安定する」という、現在の局面に最適な資産クラスが存在します。
それが「変動利付債（フローティング・レート・ノート）」と「バンクローン（シニアローン）」です。
本記事では、これら2つの資産クラスのメカニズムを徹底解説し、資産1000万円以上の投資家がどのようにポートフォリオに組み込むべきか、その具体的な活用術をSEO実績No.1レベルの圧倒的な情報量でお伝えします。
第1章：なぜ今、伝統的な債券では資産を守れないのか
まずは現状の認識を共有しましょう。
なぜ、これまで安全資産と言われてきた国債や高格付け社債の価格が下がっているのでしょうか。
1. 債券価格と金利の「シーソーの関係」
債券投資において最も重要な公式は以下の通りです。
金利が上昇する → 債券価格は下落する
金利が低下する → 債券価格は上昇する
例えば、あなたが利率1％の国債を持っていたとします。
世の中の金利が上昇し、新しく発行される国債の利率が3％になったらどうなるでしょうか？
誰もあなたの「1％の国債」を額面通りでは買ってくれません。
「価格を安くしてくれたら買うよ」となるため、市場価格が下落するのです。
2. デュレーション・リスクの顕在化
特に注意すべきは「デュレーション（残存期間）」の長い債券です。
償還までの期間が長い債券ほど、金利変動の影響を強く受けます。
2026年の現在、イールドカーブ（利回り曲線）の変化により、長期債を多く含むファンドは評価損を抱えやすくなっています。
資産1000万円以上を運用する皆様にとって、ポートフォリオの20％～40％を占める債券部分が毀損することは、全体のパフォーマンスを著しく低下させます。
そこで必要となるのが、「金利リスクをヘッジ（回避）する債券」への入れ替えです。
第2章：金利上昇を味方につける「変動利付債」のメカニズム
一つ目の解決策は「変動利付債」です。
これは文字通り、市場金利に合わせてクーポン（利息）が変動する債券です。
1. クーポンが決まる仕組み
通常の債券（固定利付債）は、発行時に決められた利率（例：年2.0％）が満期まで変わりません。
一方、変動利付債の利率は以下のように決まります。
適用利率 ＝ 基準金利（ベースレート） ＋ スプレッド（上乗せ金利）
基準金利： 短期金融市場の金利（例：SOFR、TONA、TIBORなど）。市場金利が上がれば、この部分が上昇します。
スプレッド： 発行体の信用力に応じて上乗せされる固定部分。
つまり、世の中の金利が上がれば上がるほど、次回支払われる利息が増える仕組みになっています。
2. なぜ価格が下がりにくいのか
変動利付債の最大のメリットは「価格の安定性」です。
金利が上昇しても、受け取れる利息も同時に増えるため、債券としての魅力が維持されます。
そのため、固定利付債のように「価格を下げないと売れない」という事態になりにくく、価格は常に額面（100）近辺で推移する傾向があります。
これは「デュレーションが極めて短い（ほぼゼロ）」と見なすことができるためです。
3. 投資適格格付けの安心感
変動利付債の多くは、投資適格級（BBB格以上）の金融機関や事業会社によって発行されています。
後述するバンクローンに比べて信用リスクが低いため、「守りの資産」として国債や一般社債の代替として機能します。
第3章：高利回りと金利耐性を両立する「バンクローン」の正体
二つ目の解決策、そしてより積極的なリターンを狙えるのが「バンクローン（シニアローン）」です。
1. バンクローンとは何か
バンクローンとは、銀行などの金融機関が、格付けが投資適格未満（BB格以下）の企業に対して行う貸付債権のことです。
これを証券化し、ファンドを通じて投資家が購入できるようにしたものがバンクローン・ファンドです。
「格付けが低い企業への貸付」と聞くと、「ハイイールド債（ジャンク債）」と同じではないかと不安になる方もいるでしょう。
しかし、バンクローンにはハイイールド債にはない強力な特徴があります。
2. バンクローンの2大特徴
特に「シニア（優先）」という性質が重要です。
同じ企業のハイイールド債よりも弁済順位が高いため、デフォルト時の回収率が相対的に高くなります。
3. 2026年におけるバンクローンの魅力
2026年現在、各国の政策金利が高止まりしている環境下では、バンクローンの基準金利も高い水準にあります。
そこに、信用リスクに応じた厚いスプレッドが乗るため、年率5％〜8％（通貨による）といった株式並みのインカムゲインが期待できます。
第4章：徹底比較「固定利付債 vs 変動利付債 vs バンクローン」
ここで、3つの資産クラスの違いを整理します。
資産1000万円以上の投資家がポートフォリオを組む際の判断材料としてください。
結論
金利上昇リスクをヘッジしたい場合、固定利付債の比率を下げ、「変動利付債」や「バンクローン」の比率を高めることが合理的です。
第5章：資産1000万円以上の投資家のための具体的活用術
理論が分かったところで、実際にどのようにポートフォリオに組み込むべきか、具体的な戦略を解説します。
戦略1：コア・サテライト戦略での配置
1000万円以上の資産運用では、資産全体を「コア（守り）」と「サテライト（攻め）」に分けて考えます。
【コア資産】変動利付債ファンド（配分目安：債券ポートフォリオの30〜50％）
目的：債券部分のベースとなる安定性確保。
通常の「先進国債券ファンド」や「国内債券ファンド」の一部をこれに置き換えます。特に、為替ヘッジ付きの海外変動利付債ファンドを選べば、為替リスクを抑えつつ、海外の高い金利変動メリットを享受できます（※ヘッジコストには注意が必要）。
【サテライト資産】バンクローン・ファンド（配分目安：債券ポートフォリオの10〜20％）
目的：利回りの上乗せ（イールド・エンハンスメント）。
株式ほどのボラティリティ（価格変動）を負いたくないが、預貯金や国債以上のリターンが欲しい資金を充てます。毎月分配型ではなく、再投資型を選ぶことで複利効果を最大化させましょう。
戦略2：景気サイクルを見極めた「クレジット・リスク」管理
バンクローンを活用する際、最も注意すべきは「金利リスク」ではなく「信用リスク（景気後退リスク）」です。
景気拡大・金利上昇期： バンクローンのベストシーズン。企業の業績も良くデフォルト率が低いため、高い金利収入と価格安定を享受できます。
景気後退・利下げ期： 注意が必要。金利が下がると受取利息が減る上、不況で貸付先企業の倒産リスクが高まり、価格が下落する可能性があります。
2026年1月現在、インフレ抑制のための金利高が続いているならバンクローンは有効ですが、リセッション（景気後退）の足音が聞こえる場合は、格付けの高い「変動利付債」の比率を高めるリバランスが必要です。
戦略3：通貨分散と為替ヘッジの精査
海外の変動利付債やバンクローンに投資する場合、「為替」の影響を考慮する必要があります。
為替ヘッジあり： 純粋に「金利上昇メリット」と「債券価格の安定」を享受したい場合に選択。ただし、日米金利差などが大きい場合、ヘッジコストが利回りを圧迫する可能性があります。
為替ヘッジなし： 円安リスクへのヘッジとして保有。1000万円以上の資産がある場合、通貨分散は必須です。ドル建てやユーロ建ての資産を持つことで、日本円の購買力低下に備えます。
富裕層への推奨
資産規模が大きい場合、「ヘッジなし」で通貨分散を図りつつ、金利上昇に強いこれら資産を持つことで、「円安」と「海外金利上昇」の両方に対応できる強靭なポートフォリオになります。
第6章：ファンド選びのチェックポイント（2026年版）
実際に銀行や証券会社、あるいはIFA（独立系ファイナンシャルアドバイザー）を通じて商品を選ぶ際、以下の点を確認してください。
1. 「変動利付」の比率
ファンド名に「債券」とあっても、中身が固定利付債ばかりでは意味がありません。
目論見書や月次レポートで、保有資産の「金利感応度（デュレーション）」を確認してください。
目安： デュレーションが「0.5年未満」であれば、金利変動リスクはほぼ排除されています。
2. クレジット格付けの分布
変動利付債ファンドの場合： 平均格付けが「A」または「BBB」以上であること。
バンクローンファンドの場合： 「BB」や「B」が中心になりますが、「CCC」以下の比率が高すぎないか（10％未満が望ましい）をチェックしてください。CCC以下はデフォルトリスクが跳ね上がります。
3. コスト（信託報酬）
バンクローンファンドは調査・管理に手間がかかるため、信託報酬が高め（年率1.5％前後）になる傾向があります。
しかし、最近では低コストなインデックス型やETFも登場しています。
目標： アクティブ型なら年率1.0％〜1.5％程度、ETFなら0.5％前後を目安に選定しましょう。コスト負けしない利回りがあるかが重要です。
第7章：富裕層が陥りやすい罠と対策
最後に、資産1000万円以上の方が特に注意すべき点をお伝えします。
罠1：仕組み債（EB債など）との混同
「金利が高い」「クーポンが良い」というセールストークで、「仕組み債」を勧められることがあります。
しかし、仕組み債と変動利付債は全くの別物です。
仕組み債は、株価や為替が一定ラインを超えると元本が大きく毀損する「売りオプション」のリスクを含んでいます。
本記事で推奨しているのは、あくまで伝統的な資産クラスである「変動利付債」と「バンクローン」であり、複雑なデリバティブを組み込んだ仕組み債ではありません。
罠2：流動性リスクの軽視
バンクローンは、通常の社債に比べて市場での売買流動性が低い場合があります。
市場急変時に換金売りが殺到すると、基準価額が一時的に大きく下落したり、解約に制限がかかったりするリスクがあります。
対策： 全財産をバンクローンにするのではなく、あくまでポートフォリオの一部（サテライト）に留め、すぐに使う予定のない「余裕資金」で運用することが鉄則です。
まとめ：金利上昇時代を生き抜く「盾」と「矛」を持て
2026年、金利のある世界において「何もしないこと（現金のまま放置）」や「過去の常識（固定利付債のみ）での運用」は、実質的な資産価値を目減りさせるリスクとなります。
変動利付債は、金利上昇から資産を守る強固な「盾」。
バンクローンは、金利上昇を収益に変える鋭い「矛」。
これらを適切に組み合わせることで、金利上昇局面でもストレスの少ない、安定した資産運用が可能になります。
資産1000万円以上を保有する皆様には、単なる商品購入ではなく、マクロ経済環境（金利・景気）を見据えた戦略的なポートフォリオ構築が求められます。
ご自身の保有資産全体を見直し、固定金利資産に偏りすぎていないか、今一度確認してみてはいかがでしょうか。
これからの時代は、「金利変動」を恐れるのではなく、「活用する」投資家だけが、資産を着実に増やしていけるのです。
【免責事項】
本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品の勧誘や売買の推奨を目的としたものではありません。プライベート・アセット投資には、元本割れのリスクや流動性リスクが含まれます。投資の最終決定は、ご自身の判断と責任において行ってください。
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